Σε αλλαγές των εκτιμήσεών της για την πορεία της ελληνικής οικονομίας τόσο φέτος όσο και το 2026 προχωρά η UBS σε νέα έκθεσή της για την Ελλάδα, τονίζοντας ότι τρεις είναι οι παράγοντες – κλειδιά.

Ο ελβετικός όμιλος υποβαθμίζει την εκτίμηση για την ανάπτυξη του 2025 στο 2,3% (από 2,6% προηγουμένως) και αναβαθμίζει αυτήν για το 2026 στο 2,4% (από 2,3% πριν). Η υποβάθμιση για το 2025 σχετίζεται κυρίως με την αδύναμη εκκίνηση στο α’ τρίμηνο, όπου η οικονομία εμφάνισε μηδενική τριμηνιαία ανάπτυξη, αλλά και με την επιβάρυνση που αναμένεται από τους αυξημένους δασμούς των ΗΠΑ στην ευρωζώνη.

Η UBS εξακολουθεί να εμφανίζεται πιο αισιόδοξη από τη μέση πρόβλεψη της αγοράς. Επισημαίνει, ωστόσο, τρεις βασικούς βραχυπρόθεσμους κινδύνους:

• Το ενδεχόμενο επιδείνωσης του διεθνούς εμπορικού περιβάλλοντος λόγω δασμών.
• Τις φυσικές καταστροφές (πυρκαγιές, πλημμύρες) που πλήττουν τουρισμό και γεωργία.
• Τη βραδύτερη απορρόφηση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης.

Σε ό,τι αφορά το τρίπτυχο που στηρίζει την οικονομία αυτό είναι:

1. Καταναλωτικές Δαπάνες: Η ιδιωτική κατανάλωση προβλέπεται να αυξάνεται με σταθερό ρυθμό 1,5% ετησίως την περίοδο 2025-26. Η βελτίωση της αγοράς εργασίας είναι ο βασικός παράγοντας: η ανεργία μειώθηκε στο 7,9% τον Μάιο, χαμηλό 17ετίας, με 340.000 νέες θέσεις εργασίας στο α’ εξάμηνο, οι περισσότερες μόνιμες. Σημαντικό ρόλο αναμένεται να διαδραματίσουν και οι φορολογικές ελαφρύνσεις που θα ανακοινωθούν τον Σεπτέμβριο στη ΔΕΘ, ύψους περίπου 2 δισ. ευρώ (0,8% του ΑΕΠ), με έμφαση στα μεσαία στρώματα.
2. Επενδύσεις: Η Ελλάδα έχει απορροφήσει 21,3 δισ. ευρώ (9% του ΑΕΠ) από τα συνολικά 36 δισ. ευρώ του Ταμείου Ανάκαμψης, ενώ έχουν ήδη κατατεθεί νέες αιτήσεις για επιπλέον δόσεις ύψους 3,9 δισ. ευρώ. Η UBS εκτιμά ότι το ποσοστό απορρόφησης θα φτάσει το 70% μέσα στο 2025. Η εκταμίευση αυτών των πόρων εκτιμάται ότι θα αυξήσει τις επενδυτικές δαπάνες κατά 6,5%-8% την περίοδο 2025-26. Ιδιαίτερα κρίσιμο είναι το κομμάτι των δανείων: αν και έχουν υπογραφεί συμβάσεις ύψους 16,1 δισ. ευρώ, μόλις το μισό έχει εκταμιευθεί.
3. Τουρισμός: Ο τουρισμός συνεχίζει να ενισχύει το ΑΕΠ. Η UBS προβλέπει άνοδο εσόδων περίπου 5% το 2025, καθώς οι αφίξεις αυξάνονται και η αεροπορική κίνηση παραμένει ισχυρή (+5,2% το α’ εξάμηνο).

Οι εκτιμήσεις για τις τράπεζες

Η UBS διατηρεί τη σύσταση «αγορά» («buy») για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, με την Πειραιώς να παραμένει η κορυφαία επιλογή της. Η τιμή – στόχος για την Πειραιώς είναι στα 7,60 ευρώ, για την Alpha Bank στα 3,70 ευρώ, για την Eurobank στα 3,64 ευρώ, ενώ για την Εθνική Τράπεζα στα 13,40 ευρώ.

Ακολουθήστε το Protagon στο Google News